3 月 25 日早间新闻，小米已宣布了 2022 年第四季度及整年财报。财报显现，该公司第四季度总支出到达 660 亿元，较 2021 年同时下滑 22.8%；经调剂净利润为 15 亿元，较 2021 年同时下滑 67.3%。此中包括智能电动汽车等翻新营业用度 12 亿元。
全部 2022 年，小米团体总支出为 2800 亿元，同比下滑 14.7%；经调剂净利润为 85 亿元，同比下滑 61.4%。
财报宣布后，小米团体合伙人、总裁兼国际营业部总裁卢伟冰，副总裁、CFO 兼天星数科董事长林世伟等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答了数位分析师的发问。
以下即为本次电话会议分析师问答环节实录：
摩根士丹利分析师 Andy Meng：我的成就仍是对手机营业的。咱们看到国内市场近期友商有良多新产物宣布，包括一些旗舰机，此对小米国内的手机销量和利润率是否会带来压力？特殊是刚卢总和林总皆提到过，小米本年的策略是范围与利润偏偏重。此是我的第一个成就。第二个成就，咱们投资人对外洋市场手机的情形，任凭皆是销量
存，咱们的能见度是比拟低的。是否请治理层与咱们分享当初市场上最新的须要和库存的情形？别的，在 SoC 芯片上面咱们看到 Arm（软银旗下的芯片设想方案提供商）可能会调剂他们的免费方法。假如免费方法转变，此对你小米的降本增效是否会造成影响？因为一上面公司要把持本钱，另一上面产物价钱可能也要做调剂，巨大略说产物构造须要调剂等等。我晓得本年小米十分重视的高端产物策略，因而估计本年小米手机营业此边的产物 ASP（均匀贩卖价钱）会有怎样的进步巨大略变更？第一个成就，对近来竞争的新品。实在各位也皆能看到，今朝品牌比拟稳固，每个品牌的产物计划以至宣布的时光也都比拟稳固。我觉得此是阅历工业打击以后十分常态的现象。三月份确切有良多的新品宣布，短时光以内（对小米）可能会有点压力。但从整年来看，我觉得任凭产物在哪个月宣布实在它（对咱们）的影响都不会太巨大。从近期咱们自身的表示、从小米 13
序列的销量来看，我觉得本钱影响是不巨大的。
第二个成就，对外洋市场。外洋市场上面，实在从近两个月 GfK 的“SO”（竞争上风与机遇）角度来看，我觉得市场还不是太悲观，还不看到显明的市场规复趋向，咱们仍是倾向于以为市场的苏醒还须要一段时光。从此个角度来说，我觉得须要仍是不翻开。但对小米来说，我觉得咱们的库存仍是有十分巨大的改良，方才林总在简报中也介绍了一些详细的数据，主要仍是在客岁咱们加巨大了清库力度。今朝来看，咱们全部库存还处于一个十分可控的、我个人以为偏偏良性的状况。至于 ASP，本年小米的 ASP 估计还会越来越回升，此主要得益于任凭也是在中国
从团体库存的角度来说，咱们四季度的库存金额曾经降到了 504 亿。此中 171 亿是原材料库存，显明从年头很接近 200 亿降了落来，降落了 15%。咱们的本钱在四季度到达了 287 亿，比咱们年中最高峰时 300 多亿也落来很多。在卢总的率领下，小米在寰球的库存是有一些改良的。固然，咱们还在持续清库存，包括一季度咱们仍是在清库存的状况中。各位可能看到，小米的成就库存实在并不多，巨大局部都是可能处理的库存。因而瞻望本年，咱们盼望库存可能有越来越降落。小米 13 Pro
我有两个成就。起初，公司本年的策略是双引擎、两重视，重视降本增效。叨教治理层从本钱的角度来看打算怎样优化？究竟本年咱们也看到良多高位供应链、零部件等上面的价钱压力，巨大略说他们价钱降落的幅度会比拟巨大。叨教治理层哪局部器件巨大略芯片的降幅比拟巨大？那里的机遇比拟多？是镜头零部件？仍是内存原件？仍是 SoC 体系级芯片？
最初，我仍是想重申实在互联网用户数始终在向上增添，寰球的用户到达了 5 点多亿，国内的用户也是 1.4 亿操纵。假如咱们可能运营好此些存量用户的话，此些都将成为小米将来在互联网营业上的机遇。假如只看手机毛利率，客岁整年咱们巨大略落在 9% 操纵，比拟五年均匀（巨大略 8.6%），客岁情形是有所进步的。但 2021 年是（手机毛利率）十分高的一年，那一年有市场供应的成就，此里我也不再细说。假如各位看小米的手机毛利率，客岁美圆贬值给咱们带来的毛利率影响巨大略在 1-2 个百分点。我不把实际的数据展示出来，然而是在 1-2 个点操纵，存货贬价巨大略影响了一个点操纵。从此个角度复原的话，实在（小米的手机毛利率）可能曾经在 10% 以上，咱们也不算近来此些预期性的影响。假如汇率绝对稳固，巨大略考虑到客岁的利润率、汇率对咱们的影响，假如市场比拟安稳，从此个角度复原的话，咱们的手机毛利率实在可能会在 10% 以上。
确实，咱们十分主要的策略之一就是降本增效。从今朝来看，我以为全部市场仍是处于供过于求的状况，因而在几个主要的器件，比方 SoC、内存、银幕、相机、镜头等等，咱们仍是看到有本钱降落的趋向。从今朝来看，因为供求关联并不产生转变，因而咱们还不看到本钱反弹的情形。因而我以为在降本上面小米仍是有比拟巨大的潜力。同时，咱们外部也加强了治理。从前 13 年小米的开展速率十分快，咱们外部仍是有十分多治理盈余可能发掘。我信任此两个上面一起做，小米应当仍是有十分巨大的潜能可能被发掘出来。
至于你提到的 Arm 免费，因为我还不看到特殊具体的报导，我在此里只能给出绝对抽象的回答。以我的懂得，我觉得任何免费到最初的落地可能都须要一个很长的周期，此个周期以至可能是以“年”为单元的。因而我以为最少短时光以内，（Arm 免费变更）应当不会对咱们的本钱产生影响；至于持久的话，因为此是一个特殊复杂的成就，很难用一句话来归纳综合。
瑞士信贷分析师 Kyna Wong：外，小米都在履行高端化。因而，对 ASP 的上升我仍是有信念的。造车上面，刚卢总曾经谈得很清楚了，我在此里也不再反复了。各位可能从咱们的数据看到，小米整年的 ASP 实在到达了汗青新高。方才卢总也说了，将来小米的高端线占比会越来越进步。别的，咱们近期在外洋宣布的
瑞士信贷分析师 Kyna Wong： 表示也是超出预期的。因而从团体来说，各位对小米的新款高端手机（十分欢送），特别是咱们在欧洲与徕卡的配合，我以为也吸引了很多的新用户。咱们也盼望将来能将更多有竞争力的高端手机在外洋市场宣布，此也会对小米团体的 ASP 带来进步的空间。
别的，咱们还会持续连续小米在 2022 年做的门店提效事情。咱们在 2022 年进行的门店提效办法仍是十分有用的，但我以为它远远不做完。我信任它会在 2023 年持续施展感化。除此之外，另有一点在于咱们要加巨大非手机产物的基建。各位也都可能看到，小米在各位电上面客岁的增添是十分敏捷的，特别像空冰洗等产物上，我以为另有十分巨大的空间。但假如各位到了小米之家，各位会发明可能每个米家门店里基础上就唯有一台冰箱巨大略一台洗衣机的样品。假如加到两台巨大略三台，实在此此中的空间是十分巨大的。综上，我以为咱们在非手机上面、在小米之家内里，咱们还会有十分巨大的进步空间。我的第二个成就有关小米的互联网营业在 2023 年的情形。过一段时光咱们可能会看到互联网行业的苏醒，平台、厂商也都在巨大力推动贩卖。对小米来说，治理层是否看到今朝企业、公司巨大略品牌、厂商乐意在小米的平台多投放一些广而告之？别的小米的GAME营业曾经持续六个季度保持进步，本年咱们是否将持续在此一块等待比拟好的增添？究竟互联网营业对公司团体的毛利润有比拟巨大的支撑，因而想求教一下治理层的相干见解。
花旗分析师 Yayuan Huang：
回想 2022 年，我以为巨大盘仍是比拟艰难的，但你也可看到小米的互联网营业绝对持重，以至咱们第一次发明小米在外洋有一定的增量，小米用户持续向上进步。投资界曾有人说过，高端手机的生命周期支出是比低端手机高的。因而，跟着小米高端手机的占比越来越高，此对咱们的互联网营业仍是有辅助的。
至于怎样看巨大盘。咱们近来也看到了小米局部客户在年末的公告，他们可能今朝还处于降本增效的阶段，然而我也看到他们以为下半年情形会绝对比拟悲观。因而假如巨大盘向好，那末此对咱们互联网营业的支出肯定有辅助。然而短时光以内我以为他们还将处在降本增效的时期。盼望将来会有所增添。
GAME上面。实在咱们也看到巨大盘是在向好的，不管也是发牌号都有开放的迹象，此对咱们来说是一个利好的新闻。
东方证券分析师 Jian Kuai：高盛分析师 Timothy Zhou：
我此边有两个成就想要求教治理层。起初，我记得在上一次事迹会里治理层曾分享过对 2023 年中国手机销量的瞻望。跟着中国疫情的开放，治理层当初对 2023 年中国手机市场的销量有无一些更新的瞻望？第二个成就是对手机毛利率的。治理层今朝以为 2023 年手机毛利率可能到达一个甚么样的水平？细分落来的话，来自于高端化、高位本钱的降落、供应的削减以至包括汇率的奉献等等，治理层是否与咱们分享此些身分对毛利率进步各自有怎样的奉献？
源于此样的维度，咱们拔取了寰球巨大略 20 多个国度做为小米的策略市场。在此些市场中公司会进行比拟重的投入。咱们信任对此些市场的持久投入一定会有十分好的持久报答。它不但对公司的高端化策略，还对小米手机 AIoT 策略的落地都十分主要。假如不此些投入，不管是 也是高端化策略AIoT 的落地城市是十分难的。咱们当初看到的数据是此样的：本年中国手机巨大盘一、2月份两个月放在一起巨大略同比下滑了 4%。三月份到今朝为止，巨大盘可能基础与之前持平。从一季度综合来看，可能同比仍是略微有些下滑，巨大略 2-3 个点的下滑。从此个角度来看，咱们仍是以为花费市场还不完整的苏醒。至于说苏醒会不会在本年下半年产生，咱们盼望是此样。以上是我对团体市场的见解。
确实，咱们信任小米本年的毛利率会有一个增添和生长，但咱们很难去十分详细地与各位分享各个身分的奉献，比方高端化奉献了几，巨大略降本增添几等等。但咱们信任此几个身分会有一个综合的感化。第三，我以为小米之家施展了特殊的上风。假如今日用户离开小米之家，你会发明小米的空调最少是墙上挂两个，底下再放一个立式的；小米的冰箱、洗衣机固然还很小，但我觉得它曾经施展了特殊巨大的感化。特殊是越高真个家电，用户总要去店里看一看、摸一摸，体会一下。
卢伟冰：中金分析师 Hanjing Wen：
起初，我看小米年报里也提到本年一、2月的增添是很快的，想求教一下治理层本年小米在线下门店有哪些主意？比方开店的计划、GMV（商品买卖总额）的进步和和手机高端化策略的联合等等。第二个成就，我也想求教一下治理层有关各位比拟关心的造车。在年头的小米投资者日上，雷总（雷军）也与各位分享了小米造车的停顿。跟着时光的推进，各位的存眷度也越来越高。我想叨教卢总、林总，对小米的汽车营业治理处有甚么可能分享的？
卢伟冰：
在上次投资日时实在我也做过火享，2021 年的时候咱们称之为“疾速开店拓展”，2022 年咱们专一门店的提效，本年咱们则是做门店的整合。因而咱们会把门店的整合看成特殊主要的事情，特别是咱们会逐渐加巨大对策略配合伙伴门店的拓展，让它施展愈加职业化、专业化的门店治理，进步它的范围效益。此是咱们本年在策略上十分主要的一点。
林世伟：固然，我信任跟着小米高端化的停顿，高端化对小米之家会带来两上面（积极影响）：第一个上面是高端化会带来十分好的气魄，只要高端化的爆品才可能将人引到门店里来；第二个上面是它（高端化）会巨大幅度进步门店的 GMV、改良红利。我信任所有办法落实下去以后，2023 年小米之家会上一个新的台阶。
对你提到的小米造车，可能说咱们完整依照之前定下的时光表推动。依照雷总的说法，此叫“超预期”，可能说咱们在良多时光上实在优于原定进度。依照今朝的情形来看，我觉得咱们造车仍是所有顺遂地依照时光表在走。
林世伟：
方才卢总在前面的简报中也说过，疫情事后，咱们看到小米一、2月的 GMV 比客岁四季度 GMV 增添了 30% 以上。此是咱们店效的进步。固然此么说有些不公平，但很显明看到小米一、2月的 GMV 比客岁每个季度都高，此可能说是很显明的苏醒。别的在高端手机上面，咱们也提到了小米 13 序列在线下门店的占比超越 55%。小米 IoT 在门店的 GMV 占比也越来越高。别的，运营商入驻小米之家、咱们其余的效劳产物、“以旧换新”营业实在都在同步推动，今朝来看进度优良。此是今朝门店的情形。
卢伟冰：华泰证券分析师 Leping Huang：
我有两个成就。第一个成就有关 AI 方。近来市场十分存眷 ChatGPT 对行业的影响，我看到小米从前几年始终提到的策略都是“Smartphone × AIoT”。叨教治理层，今朝公司在 AI 上面具体的营业和技巧贮备怎样样？将来小米将怎样把握 ChatGPT 带来的开展机遇？第二个成就是，从前一个多月国际金融市场稳固十分巨大，包括硅谷银行的开张等等。叨教治理层，因为小米寰球营业十分广，可能另有良多投资营业，今朝此些敞口情形怎样？将来治理层将怎样应答寰球金融市场稳固？
林世伟：我来回答 ChatGPT 的成就。近来 ChatGPT 确切很火，小米也十分存眷。各位也都晓得实在小米在 AI 巨大模子上面有十分多的测验考试，咱们也采取了多技巧道路并行的策略。比方各位特殊熟习小爱同窗实在就是一个典型的巨大模子落地的利用场景。从巨大模子到落地的过程中咱们会见临十分多挑衅，然而 ChatGPT 的胜利给了咱们信念，咱们在此上面有十分多的积聚。比方当初小米的 AI 团队很接近有 1200 人。从中持久来说，小爱同窗咱们做了六年，在用户体会上面咱们也积聚了持久、可复用的教训。将来咱们会持续做巨大模子的研讨，引入更先进的巨大模子才能，包括摸索多模态的才能、智能座舱交互等等，此是咱们中持久的打算。
底下我想谈一谈小米的小爱同窗。它实在就是小米 AI 才能的一个具体体现。AI助力了小爱同窗，让它可能支撑手机、音箱和将来的车等多场景的融会。停止到 12 月份，小爱同窗寰球的月活泼数曾经超越了 1.15 亿。巨大模子的丰盛落地教训让小米在 AI 时期领有了更多的竞争上风。因而咱们十分存眷，同时也信任小爱同窗的积聚会对将来小米多营业的久远落地施展十分好的感化。
林世伟：第二个成就，对国际金融市场的稳固对小米的影响。一个最简单的复兴就是：在近来受影响的银行，咱们都不存款。此也是各位比拟关心的成就。
咱们配合的银行绝巨大局部都是头部银行，每天咱们也都在监察市场的情形，保障咱们的钱不会出巨巨大的危险。此也是公司治理基金的基础。之前在其余场所咱们也曾提到过，咱们会只管把钱弄回来，交给总部统一治理。此是小米资金治理的“作风”。将来咱们也会持续监察市场变更的情形，究竟此种变更十分巨大。咱们将始终保持持重、先进的运营打算，保持持重运营。
卢伟冰：我有两个跟进成就。第一个成就是，在年头的投资者日时，其时听到卢总分享了小米对外洋市场线下批发渠道的优化。我想求教治理层，小米在建立更多外洋本地化的基础效劳时，治理层盼望到达怎样的效益？因为外洋建立也会带来比拟巨大的本钱投入，最终的效益本钱治理层将怎样评价？
第二个成就是，客岁小米也进行了一定程度的职员优化，在互联网行业也会有相似的情形。从其时的情形来看可能会波及相干的用度本钱。然而从本年来看，2023 年小米是否会在贩卖职员等各个上面的用度率有更好的降落？
卢伟冰：
对外洋市场的拓展，我与各位分享一下。我是在春节以后带着团队进来待了巨大略 20 天，转了三个巨大区六个国度。此也是疫情以后我第一次率领此么巨大的团队进来。确切因为疫情的原因，咱们总部跟一线之间缺少交换、交换，固然咱们会有特殊多的视频，但仍是取代不了背靠背。此一次进来以后，我个人仍是有十分巨大的播种。
起初，咱们看到在客岁，可能说咱们碰到了十分巨大的压力，每个品牌都碰到很巨大的压力。有些品牌曾经从一些国度加入了，然而小米仍是保持在寰球领有我个人以为最完整的基础设施计划。我以为此是小米的外洋营业，特别是在市场回暖以后，可能疾速开展起来的一个十分主要的基础。此是一上面。别的，寰球市场确切十分巨大、十分多元、十分碎片，怎样在此样的市场里抉择重点？假如放在从前，咱们基础上会从市场巨大不巨大、市场的花费才能巨大略产物的构造此两个维度来考量。跟着此几年地缘政治逐渐成为一个特殊主要的身分，咱们实在会把危险此个身分加进来。因而源于此三个维度，咱们再去抉择小米的策略性市场，换句话说（此个市场）的危险要低、市场的人口基数要巨大、购买力要强，此三个因素联合在一起构成了小米对寰球策略市场的分别。
林世伟：经由了多轮的辨认，我以为从今朝来看，此个策略的推动是十分稳固、顺遂的。我十分深信跟着策略的推动，小米会构成特殊强的，咱们外部称之为“安好、高效的寰球金融平台”。此个平台的搭造会将小米将来络绎不绝的好产物疾速、高效地送到寰球花费者身旁。此是一个特殊持久的策略。
至于你提到的职员优化的成就和相干的用度和本钱，此个成就林总会来回答。
林世伟：方才卢总的回答提出了十分主要的一点，即小米将来会更精细化地运营咱们的营业，包括小米近来成立了经委会和人力委员会，此些都是小米将来降本增效、精细化运营过程中十分主要的一局部。因而，为甚么咱们要把每个国度拆开看待？假如想要实现更精细化的运营，咱们肯定会投资在公司以为有报答的地方、地域巨大略国度，此也是精细化运营的一局部。此是我弥补卢总方才的回答。
对降本增效。各位可能从咱们的报表里看到，公司的职员实在有一些削减。但同时咱们也在投资其余咱们以为有报答的疆场，包括汽车、局部将来的外洋地域投放等等，因而实在咱们是有进有出。我个人以为，职员优化只是一局部。公司降本增效实在有良多差别的（策略）。依照精细化运营的原则来说，怎样改良市场投放、怎样投资并改良公司的研发效力、怎样改良公司运营等等，从此个角度来看，实在不单单是职员的优化。总体来说，每条主要的用度咱们都看得很细。固然职员是巨大头，但我想说的是公司不单单存眷职员，咱们也十分存眷运营，盼望进步咱们运营的效力。
卢伟冰：我的第一个成就可能跟方才的成就比拟相似。咱们看到了小米在四季度中国巨大陆的营收占比到达了 53.4%，此个数字实在是从前三年来，小米巨大陆营收占比最高的一个季度。此可能与比拟复杂的国际局势等身分有一定关联。方才卢总也讲到过，小米在外洋实在仍是要做林林总总的尽力来保持小米的寰球上风。综合此几上面身分，治理层以为将来小米在中国巨大陆和外洋的营收占比会是怎样趋向？
我的第二个成就是，咱们看到公司的各位电营业在 2022 年取得了十分好的成就。治理层在此上面有无甚么教训可能分享？别的，小米的此些胜利教训对其余营业会怎样的鉴戒意思？
卢伟冰：
方才你提到第四季度中国巨大陆的营业占到 53%，我以为短时光某一个季度的比例调剂可能与短时光营业策略上的调剂有关：比方咱们发表的小米 13 序列，它的宣布时光提早了巨大略一个月，自然而然此序列在中国巨大陆的营销比重会有进步；再比方外洋市场，咱们自动采取了降库存的办法等等。此些都是短时光的策略调剂
从持久来看，咱们仍是以为外洋市场的空间很巨大，因为外洋市场的团体开展比中国市场还要晚。小米是从 2014 年才开始做外洋市场。从前三年公司对外洋市场的治理，我以为仍是产生了良多艰苦。因而，从团体来说，咱们以为今朝公司在外洋市场的治理上面仍是有良多的空间和潜力可能发掘。究竟市场的体量在那里，它远远巨大于中国巨大陆。小米在外洋 AIoT 的占比比例远低于中国市场的比例。因而我以为外洋市场将来应当仍是有十分巨大的空间。
今朝我还同时担负小米国际部总裁，因而本年我也安排了好几趟出差，盼望能将寰球争夺的主要市场都走一遍。我对外洋市场仍是十分的有信念，因为不管是高端化停顿，仍是 AIoT 产物的贩卖，或是治理的精细化，实在（外洋市场）都离中国市场有差异。因而我也信任经由尽力，咱们一定可能把潜力发掘出来。
第二个成就，对各位电营业。各位也看到小米的各位电营业，特别是咱们的“空冰洗”，实现了十分巨大的增添。在我的印象内里空调似乎实现了 50% 的增添，冰箱应当是百分百的增添。但实在各位可能看到，走到今日，小米在（各位电）市场中还不是主要玩家，在我的印象里“空调”垂类咱们当初应当排在第五名操纵，“冰箱”垂类可能排在第六名操纵。排在咱们前面的另有良多。行业里的第一名、第二名，咱们跟它差异仍是很巨大的。此也说明了咱们的潜力。
小米的各位电营业客岁能有此样的好成就得益于几上面身分。
第一，基础上此几个营业咱们曾经做了几年了，以咱们的教训来看，对某个新营业小米可能须要 3-4 年来实现对品类和工业的学习曲线，因为在进入任何一个工业以后，老是有几个拐点须要咱们去逾越，巨大略 3-4 年才可能控制。在跨过拐点后，咱们就晓得重点应当投在那里。客岁的情形是，得益于自研技巧的投入（应当说在自研上面小米的投入仍是比拟重），而且咱们控制了该品类最中心的技巧和关键技巧的制高点和把持点。以空调为例，咱们控制了自研的体系，摸索在空调怎样让氛围的活动愈加有用，此种构造的设想是中心技巧。咱们恰是控制了此些技巧。一样，在冰箱、洗衣机上面咱们都在稳步拓展。从此个角度来看，小米的自研技巧是很主要的。
第二，产能的发掘。可能说小米外行业内与特殊有竞争力而且比拟强的配合伙伴配合，把产能、制作的才能提上来，同时巨大幅度降低本钱、进步质量。
林世伟：此几上面都是咱们客岁打下的基础。在将来的几年，我信任它们还会施展巨巨大的感化，究竟我以为从市场空间的角度来说，小米的空间仍是十分的巨大。像我家里，我基础上把我家里全部的家电换成小米的了，此种印象我觉得特殊好。
综上，我对小米的各位电营业仍是十分的有信念。它不单单增添了公司的支出和利润，它还改良了小米的用户构造、增添了用户粘性。在此一块我十分有信念。
